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VC/PE募资市场冷热不均 险资入局或将加剧洗牌
9月6日,投中研究院发布《中国VC/PE市场2017年8月数据报告》。报告指出,2017年8月中国VC/PE市场披露出有79只基金成立及开始募集,有62只基金在8月完成募集,基金的目标募集规模为370.91亿美元,募集完成基金规模为275.64亿美元。

而互联网和IT行业依然最受资本热捧,7月,两笔大规模融资均出现在互联网领域。2017年7月17日,花意生活(北京)电子商务有限公司产品“花点时间”获得数亿元融资;2017年7月11日,北京商汤科技开发有限公司获得4.1亿美元融资。

机构冷热不均

“并未直接感受到明显的下滑趋势,从北极光基金的融资及与LP的接触看,今年上半年融资还是比较顺畅的。个人投资可能有所下滑,但作为类似母基金、产业基金、银行及保险公司等机构类投资并未下滑。”北极光创投创始人邓锋告诉《华夏时报》记者。而对于部分来自大型集团背景的创投机构,似乎更未曾感受到下滑趋势。

某知名创投机构高管告诉《华夏时报》记者,本身不太关注这些趋势,只专注于扎实地看项目,投资用的都是集团自身的资金。

但似乎也有部分机构感受到一些“寒意”,信中利资本董事长汪潮涌告诉《华夏时报》记者,信中利资本上半年的募资额及实到资金额都有增长,但今年募资难度确实有所增加,政府的引导资金及地方的配套资金募资出现下降趋势。

而据投中数据统计显示,2017年8月VC市场披露的案例213起,投资规模为26.87亿美元,8月VC市场的投资案例数目和金额规模环比数据几乎是持平的;8月PE市场披露的案例为91起,投资金额72.46亿美元,8月PE市场案例数量和规模环比有些许下降,但PE市场案例平均金额规模依旧较大。

今年上半年,VC/PE投资案例数为1407起,同比下滑50.41%,环比下滑36.45%;披露金额的案例数为799起,同比下滑57.18%,环比下滑41.21%;总披露金额为460亿美元,同比下滑34.94%。与VC市场相比,PE市场下滑幅度相对大一些,上半年PE投资案例数仅为174起,远低于去年同期的560起,投资金额为250亿美元,较去年同期的411亿美元下降不少。从投资金额来看,PE市场的投资金额和VC几乎处于同一水平,但VC的投资案例数远高于PE,主要原因是PE主要投资中后期企业,单笔金额一般比较大,不过因此也更容易受到大环境的影响。

据清科研究数据显示,目前我国VC/PE机构管理资金总量已超过7万亿元,在中国证券投资基金业协会备案的基金管理人约1万余家,历经多次大浪淘沙后的VC/PE机构愈加成熟完善,市场竞争格局亦日益激烈并呈现出新的特点。2006年-2016年中国股权投资市场投资案例数与投资金额数年复合增长率分别为35.0%和20.5%,表明我国VC/PE行业投资市场进入快速扩张期。而据《证券基金业协会2017年6月统计数据》显示,从2015年至今的市场表现来看,募集完成基金数量成逐年下降的趋势。

半路杀出“程咬金”

一支神秘的力量或将为VC/PE市场注入一剂强心针,这便是保险业资金。据保监会数据显示,截至2016年11月底,保险行业资金运用余额达到13.12万亿元,较年初增长17.35%;其中债券是最大配置品种,配置资金达4.3万亿元,占比32.81%。去年,中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云曾表示,2015年,中国保险业对全球保险市场增长的贡献度高达30%,位居全球第一。保险资金运用余额已突破13万亿元,保险资金如今已成为市场中重要资金力量,保险资金进场或退场都会引发市场的高度关注和猜想。

去年3月,保监会发布《关于修改保险资金运用管理暂行办法的决定(征求意见稿)》,其中提到要增加“保险资金可以投资创业投资基金等私募基金”以及“专业保险资产管理机构可以设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金”。

从去年至今,险资不断举牌上市公司,并引起不良反应,保监会下令整改。在A股股票配置方面,尽管监管已经屡次放宽持股比例上限,但保险资金在历史上从来没有真正用足过限额。据2016年数据显示,险资持股比例从1月底的13.61%逐步上升,4月份达到14.17%后开始回落,不过7月份以来又开始逐步爬升,在10月份创下年内最高点14.42%。截至11月底,保险资金投资股票和证券投资基金的资金达到1.89万亿元,持仓占比为14.37%。

投中研究院认为,举牌风波带来的后续影响很大,导致一系列监管新政呼之欲出,这意味着会有一场或将深刻影响中国保险行业和资本市场监管风暴的来临,或许会给2017年VC/PE募资市场带来一定副作用。而此前嘉御基金创始合伙人、董事长卫哲曾对《华夏时报》记者表示,未来投资行业一定会有一次寒冬,虽不知是哪一年,但一定是有周期性的。

 

据《华夏时报》记者对多家创投机构了解,部分VC/PE创投机构有意增加引入像“银行、保险机构、上市公司”等则是重要的募资对象。而事实上,保险公司间接股权投资自2014年开始兴起,2014年投资PE总额超过650亿元;截至2015年底,保险资金投资私募股权基金的规模已经达到1980多亿元,险资早已成为国内重要的机构LP。据不完全统计,截至2015年底已有70余只基金获得险资投资,包括弘毅、中信产业基金、红杉、九鼎、TPG、KKR等人民币和美元PE以及一些市场化VC、夹层基金。而对于目前逐步扩大的险资金额和政府引导基金,业内人士告诉《华夏时报》记者,险资的入局或将导致VC/PE行业洗牌。

来源:华夏时报

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